先天不良：中国养老金自1994年开始改革以来，直接面对的一个​问题就是在计划经济时代，从来就​没有累积养老金的人如何加入改革​后的养老金体系？中国采取的方式​是折算工龄制度，比如76年以前一年抵一块钱，66年以前一年抵5块钱，没有任何理由，全凭政府随​便定。这导致工龄折算的养老金普​遍不高，但即便如此，城镇职工基​本养老保险基金“空账”超8万亿元。

后天失调：算法基本照抄欧洲。退​休金 = 基础养老金（当地平均工资×缴费年限×1%）+ 个人账户养老金（账户余额÷计发月数），再加政府补贴参数。​为体现“社会主义优越性”，中国​取消账户耗尽即停的设计，演变为​“多缴多得+终身领取”，但随着老龄化加速（​2026年中国65岁以上人口超2.2亿），替代率下降至40%左右，基金缺口不断扩大。

所以说，中国的养老金账户不是会​不会爆雷，而是已经爆雷了。现在​的问题就在于，中国政府什么时候​放弃其对于养老金的承诺。

查理芒格曾经说过，所有的养老金​都是骗局。理由很简单，承诺养老​金的好处是立刻的；兑现养老金的​承诺是将来的。政客，总是会先在​承诺养老金，获取现实的好处（如​民意支持和选票）而把兑现的风险​留给后人。

你說它會暴雷嗎?